¿Cuál es la diferencia entre inflación e inflación subyacente?

Descifrando el Enigma: Inflación vs. Inflación Subyacente

La inflación, ese monstruo invisible que roe el poder adquisitivo de nuestros bolsillos, a menudo se presenta como un concepto único y homogéneo. Sin embargo, bajo la superficie de esta aparente simplicidad se esconde una distinción crucial: la diferencia entre la inflación general y la inflación subyacente. Comprender esta diferencia es fundamental para analizar la salud económica de un país y para tomar decisiones financieras informadas.

La inflación general, medida habitualmente a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), refleja el cambio porcentual promedio en los precios de una “cesta de la compra” que representa los bienes y servicios consumidos por los hogares. Esta cesta incluye una amplia variedad de productos, desde alimentos y energía hasta transporte y entretenimiento. Es decir, la inflación general nos da una imagen completa, aunque a veces distorsionada, de la subida de precios en la economía. Su principal ventaja es su amplitud, pero su principal desventaja reside en su volatilidad.

Aquí es donde entra en juego la inflación subyacente. Esta métrica ofrece una perspectiva más matizada y, en muchos casos, más precisa de la tendencia inflacionaria. A diferencia de la inflación general, la inflación subyacente excluye los precios de los alimentos no elaborados y la energía. ¿Por qué? Porque los precios de estos dos componentes son notoriamente volátiles y susceptibles a shocks externos, como malas cosechas, desastres naturales o fluctuaciones en el mercado internacional del petróleo. Estos choques transitorios pueden distorsionar la imagen de la inflación general, creando una percepción errónea de la presión inflacionaria subyacente en la economía.

Imaginemos un escenario: una sequía severa provoca un aumento significativo en el precio del trigo, lo que a su vez impulsa el precio del pan y otros productos alimenticios. Esto se reflejará inmediatamente en la inflación general, generando la sensación de una inflación elevada. Sin embargo, este aumento probablemente sea temporal. La inflación subyacente, al excluir estos precios volátiles, nos proporciona una imagen más clara de la tendencia inflacionaria a largo plazo, mostrando la presión de los precios en los bienes y servicios que no son tan susceptibles a shocks externos. Nos ayuda a discernir si la inflación es un fenómeno estructural o un evento coyuntural.

En resumen, mientras que la inflación general nos ofrece un panorama completo pero susceptible a fluctuaciones, la inflación subyacente proporciona una visión más estable y precisa de la tendencia inflacionaria subyacente. Ambas métricas son importantes y complementarias para los analistas económicos, los responsables políticos y los ciudadanos interesados en comprender la evolución de la economía. Utilizadas conjuntamente, nos permiten tomar decisiones económicas más fundamentadas y anticipar con mayor precisión los posibles escenarios futuros. Observar ambas, la general y la subyacente, ofrece una lectura mucho más completa y menos engañosa del comportamiento inflacionario.